Covid-19 vaktsiini loosimise tõeline võitja on Saksa ettevõte BioNTech, mitte Pfizer.
Palju on räägitud sellest, et Pfizer saavutas 2022. aastal erakordselt 100 miljardi dollari suuruse tulu, suures osas kahtlemata tänu Covid-19 pandeemiale ja selle kuulsale Covid-19 “vaktsiinile”. Tõepoolest, Pfizeri aastalõpu kasumiaruanne näitab, et ainuüksi Covid-19 vaktsiinide müük moodustab ligi 38 protsenti 100 miljardi dollari suurusest tulust (lk 30).
Kuid tulud on tulud. Loeb muidugi kasum. Ja pool Covid-19 vaktsiinide müügist saadavast kasumist ei ole tegelikult Pfizeri kasum, vaid pigem kulud. Kuidas see nii saab olla?
Põhjus on selles, et “Pfizeri” Covid-19 vaktsiin ei ole tegelikult Pfizeri oma. Juriidiliselt pole Pfizer isegi tootja. Pfizer on pigem lepinguline tootja, kes toodab ja turustab vaktsiini selle tegeliku omaniku, Saksa ettevõtte BioNTechi nimel. See on täpselt kirjas toote etiketil !
Ja kahe ettevõtte vahelise koostöölepingu tingimuste kohaselt maksab Pfizer BioNTechile selle privileegi eest 50 protsenti oma brutokasumist. (Vaata minu artiklit “50/50 Split: BioNTech ja Pfizer Illusion” või koostöölepingu jaotist 4.9.1 siit .)
Pärast selle 50-protsendilise BioNTechi aktsia mahaarvamist müügikuluna on Pfizer hinnanud, et tema enda järelejäänud kasumimarginaal Covid-19 vaktsiinide müügist on tulude protsendina 20-ndates aastates. (Vaata näiteks kvartali tulude aruannet siit , lk 4.)
Jagame vahe ja eeldame, et Pfizeri kasumimarginaal on 27,5 protsenti. Selle marginaali rakendamine Pfizeri 37,8 miljardi dollari suurusele 2022. aasta Covid-19 vaktsiinitulule annab umbes 10,4 miljardit dollarit kasumit.
Niisiis, BioNTech teenis sama palju? No ei. BioNTech teenis rohkem .
Muude võimalike põhjuste hulgas on põhjus selles, et kui ettevõtted jagavad Pfizeri müügiterritooriumil müügilt kasumi 50-50, siis BioNTechil on ka oma reserveeritud müügiturud (Saksamaa ja Türgi) ning ta müüb toodet koostöös Hiina ettevõttega Fosun Pharma veel teised turud (Taiwan, Hongkong ja Macau, kuid siiski mitte Mandri-Hiina, kus ravimile pole kunagi luba antud).
Niisiis, kui palju BioNTech teenis? Näib, et vaevalt keegi tahtis teada – või igal juhul mitte Twitteri sfääris. Seega, kuigi Pfizeri 2022. aasta kopsakate tulude kohta avaldati palju viiruslikke säutse, kusjuures Elon Musk ise aitas seda isegi paari hüüumärgiga võimendada (vt allpool), siis BioNTechi märtsi lõpus avaldatud 2022. aasta tuluaruanne möödus peaaegu märkamatult . Twitteris ja mujal.
Sellegipoolest on ettevõtte 2022. aasta Covid-19 vaktsiini kasumi näitaja täpselt seal: nimelt lk. 161 jaotises „Tegevustulemused”. Vaata allpool. Pole vaja muretseda ühegi teise toote müügitulu pärast – kuna BioNTechil pole muid tooteid. 12,95 miljardit eurot . Või 2022. aasta keskmise vahetuskursi järgi 13,6 miljardit dollarit . Seega ligikaudu 3 miljardit dollarit ja 30 protsenti rohkem kui Pfizer.
Ja kui kasumi erinevus on märkimisväärne, kaaluge kasumimarginaali erinevust . BioNTech teenis 12,95 miljardit eurot kasumit ja teenis 17,3 miljardit eurot tulu ja teenis 75-protsendilise kasumimarginaali! Võrreldes Pfizeri “kõrgete 20ndatega” C-19 vaktsiinide tulude ja 34,6 protsendiga kõigist tuludest. ( Ettevõtte kogu maksueelse tulu kohta vt Pfizeri tuluaruande lk 20. )
BioNTechi astronoomiline kasumimarginaal peegeldab asjaolu, et ta kannab väga vähe ravimi tootmisega seotud kulusid. BioNTech tegeleb teatud turgudega tootmistegevusega: nimelt sünteetilise mRNA tootmine, mida ta toodab oma tootmisrajatistes Marburgis.
Kuid sellega kaasnevad kulud on Pfizeri kuludega võrreldes ilmselt väikesed. Ja pidage meeles, et kõik Pfizeri kantud kulud voolavad laialdaselt viidatud tulunumbritesse ja suurendavad neid. Seetõttu on BioNTechi kasumimarginaal vaktsiinide müügilt nii palju kõrgem kui Pfizeril.
2021. aastal oli erinevus BioNTechi ja Pfizeri vedude vahel veelgi suurem, suuresti tänu olulistele verstapostimaksetele, mille Pfizer võlgnes BioNTechile koostöölepingu tingimuste kohaselt. Seega teenis BioNTech 15 miljardit eurot veelgi kõrgema, 79-protsendilise kasumimarginaaliga! (Vt teist veergu ülal.)
2021. aasta keskmise vahetuskursi järgi võrdub 15 miljardit eurot ligikaudu 17,75 miljardi dollariga. Võrdluseks teenis Pfizer 2021. aastal umbes 10 miljardit dollarit Covid-19 vaktsiini kasumit. (Pfizeri 2021. aasta tulude ja selle arvu arvutamise kohta vaadake jaotist „ 50/50 jaotus”. )
Seega teenis BioNTech 2021. ja 2022. aastal kokku üle 31 miljardi dollari Covid-19 vaktsiini kasumit 77-protsendilise kasumimarginaaliga võrreldes Pfizeri veidi üle 20 miljardi dollari suuruse hinnangulise 27,5-protsendilise kasumimarginaaliga. Seega teenis BioNTech peaaegu kolm korda suurema kasumimarginaaliga 50 protsenti rohkem kasumit.
Pole paha ettevõtte kohta, mis polnud enne 2021. aastat kunagi kasumit teeninud.
Loo autor Robert Kogon on Euroopas töötava laialdaselt avaldatud finantsajakirjaniku, tõlkija ja teadlase sulenimi. Jälgige teda Twitteris siin . Ta kirjutab aadressil edv1694.substack.com .
